איגרת חוב קונצרנית

איגרת חוֹב קונצרנית (אג"ח קונצרנית) היא מסמך שמייצג הלוואה שהחברה מקבלת מהמשקיעים. האיגרת נסחרת בשוק וכוללת בתשקיף את תנאי ההלוואה והריבית.

אג"ח קונצרניות נקראות גם אג"ח חברות. יש אג"ח שאינן ניתנות להמרה במניות ונקראות "אג"ח סטרייט". אג"ח להמרה מאפשרות להמיר את האיגרת למניות של החברה. בכך המשקיע יכול ליהנות מעליית המניה בלי לקחת את כל הסיכון של בעלות במניה.

בדרך כלל אג"ח קונצרניות נחשבות לסולידיות יותר ממניות, אבל מסוכנות יותר מאג"ח ממשלתיות. הסיכון נובע מהאפשרות שחברה תגיע לקשיים ותפשוט רגל.

אג"ח עשויות להיות מלוות בשעבוד, בטוחה שמקושרת לנכסים של החברה למען החזר החוב. מאז 1999 אין חובה להנפיק אג"ח עם בטוחה, אך לעתים עדיין מציינים זאת בתשקיף. קיימים שיעמדים שונים לשעבוד, ויש סדר עדיפויות בין בעלי החוב. "פארי פאסו" פירושו עדיפות שווה לחוב מסוים מול חובות אחרים.

אג"ח להמרה הן אג"ח רגילות שניתן להחליף בהן מניות של אותה חברה. לפעמים הגוף שנושא באג"ח אינו החברה עצמה, אלא גוף שמחזיק במניות שלה.

בשנת 1985 נפתחה האפשרות להנפיק אג"ח קונצרניות בארץ, כחלק מרפורמה שנועדה להרחיב מקורות מימון לחברות. בשנות ה־90 נרשמה תנודתיות, וב־1996 אירע משבר שגרם לעליית ריביות. משנת 2003 החלה עלייה בגיוסים, וב־2006, 2007 הושג שיא בהנפקות.

חברה שמנפיקה אג"ח חייבת לפרסם תשקיף ודוחות כספיים. מאז תיקון 17 לחוק החברות ב־2011, חברה שהציעה אג"ח לציבור נתפסת כחברת איגרות חוב וצריכה לעמוד בחובות דיווח וממשל תאגידי דומים לאלה של חברה ציבורית. לאג"ח קונצרניות בדרך כלל מספר מועדי פדיון, כדי לאפשר פירעון הדרגתי.

דירוג הוא הערכה של סבירות שהחברה תחזיר קרן וריבית. דירוג חשוב כי רוב האג"ח מוחזקות על ידי גופים מוסדיים כמו קרנות פנסיה ובנקים. בדירוג נבחנים בין השאר רמת הסיכון בעסק, מינוף החברה, תזרים מזומנים והיקף ההנפקה.

בישראל פועלות חברות דירוג, אחת מהן היא מעלות. כל חברה משתמשת בסולם דירוג משלה. סולמות אלה מחלקים דירוגים ל"דירוג השקעה" ו"דירוג ספקולטיבי" ומסמנים דרגות בעזרת אותיות או מספרים.

איגרת חו"ב קונצרנית היא מסמך שבו חברה לוקחת כסף מהציבור.

המשקיעים מקבלים ריבית. ריבית היא תשלום על ההלוואה.

אג"ח היא בדרך כלל בטוחה יותר ממניה. מניה היא חלק בבעלות בחברה. אבל אג"ח מסוכנת יותר מאג"ח ממשלתית.

לפעמים יש בטוחה על האג"ח. בטוחה היא נכס שניתן למכור אם החברה לא משלמת.
מאז 1999 אין חובה לתת בטוחה.

יש אג"ח שניתן להמיר למניות. המרה פירושה שינוי האיגרת למניות.

ב־1985 הותר לחברות להנפיק אג"ח בארץ. ב־2003, 2007 היו גיוסים גדולים.
מאז 2011 חברות שמציעות אג"ח לציבור צריכות לדווח כמו חברות ציבוריות.

דירוג בודק אם החברה תוכל להחזיר את הכסף. חברות דירוג נותנות ציונים.
דרוג עוזר למשקיעים להבין את הסיכון.