מנוף פיננסי

מנוף פיננסי (Financial Leverage) הוא יחס שבודק עד כמה ישות תלויה בהלוואות, ומציג את חשיפתה לסיכון כתוצאה מהחובות.

בתחום ניהול חברות, המינוף משפיע על מבנה ההון, כלומר על היחס בין ההתחייבויות של החברה לבין ההון העצמי שלה. ההנחה הבסיסית היא שהתשואה מהעסק גבוהה מהריבית שעל החברה לשלם. לכן, אם הרווחים גבוהים יחסית, שימוש בהלוואות יכול להגביר את התשואה לבעלי המניות. בחברה ממונפת היקף ההתחייבויות גבוה יחסית להון העצמי.

מרווח הריבית הוא ההפרש בין התשואה שהחברה מפיקה בעסקיה לבין הריבית שהיא משלמת למלווים. הפרש זה מתווסף בהשפעה על ההון דרך חשבון הרווח וההפסד. בעלי המניות מקבלים חלק מהרווח בהתאם להון שהשקיעו ותלות ביכולות החברה לגייס הלוואות.

חישוב המנוף הפיננסי נעשה על ידי חלוקת סך ההתחייבויות בסך ההון העצמי. יחס של 1 מצביע על כך שההתחייבויות שוות להון העצמי. יחס מעל 1 אומר שהחברה ממונפת. יחס מתחת ל-1 מצביע על חברה שלא ממונפת.

ההון העצמי הוא בסיס המנוף. הון עצמי גדול יכול לספוג הפסדים טוב יותר, כי הפסד שנוצר מוריד את הון החברה. כושר ספיגת הפסדים גבוה מגדיל את אמון המלווים ולפיכך את יכולת החברה לקבל מימון חיצוני.

למנוף יש מגבלות שונות.

המשקיעים בוחרים כמה להשקיע כהון מניות או הלוואת בעלים. הם נוטים לפזר השקעות בין חברות שונות. גם אם עסק רווחי, המשקיעים עלולים להגיע לאחת משתי המסקנות:

מנוף פיננסי (זה אומר תלות בכסף שאומרים לו הלוואות) בודק כמה גוף צריך הלוואות.

בחברות, מינוף אומר כמה כסף מהחברה הוא חובות לעומת כסף של הבעלים. אם חברה מקבלת יותר רווחים מהעסק מאשר מה שהיא משלמת בריבית, ההלוואות יכולות לעזור לה להרוויח יותר.

מרווח הריבית הוא ההבדל בין מה שהחברה מרוויחה לבין הריבית שהיא משלמת. ההפרש הזה משפיע על הכסף של הבעלים.

חישוב המנוף הוא חלוקת סך החובות בסך הכסף של הבעלים. אם התוצאה 1, החובות שווים לכסף של הבעלים. אם התוצאה יותר מ-1 החברה ממונפת.

הון עצמי הוא הכסף של הבעלים. אם יש הפסד הוא מוריד את ההון העצמי. הון גדול עוזר לחברה להחזיק יותר הפסדים ולקבל אמון מהמלווים.

למנוף יש גם מגבלות.

המשקיעים בוחרים כמה להשקיע. הם מפזרים את הכסף בין חברות שונות.