התאוריה המודרנית של תיקי השקעות

התאוריה המודרנית של תיקי השקעות (Modern Portfolio Theory, MPT) פותחה על ידי הארי מרקוביץ'. המטרה שלה היא למקסם את התשואה (התשואה = כמה כסף משקיעים מרוויחים) עבור רמת סיכון נתונה, או להפחית את הסיכון (סיכון = כמה התשואה עלולה להשתנות) עבור תשואה מבוקשת. זה נעשה על ידי בחירה מדויקת של יחסי ההשקעה בין נכסים שונים בתיק.

למרות שהשיטה בשימוש רחב ובחלק מהמפתחים הוענק פרס נובל לכלכלה, הנחות היסוד של MPT הוטלו בספק על ידי תחומים כמו כלכלה התנהגותית.

MPT טוענת כי אם יש מידע על התפלגות התשואות של נכסים, אפשר לבנות תיק "יעיל". תיק יעיל הוא כזה שנותן את התשואה המרבית עבור רמת סיכון נתונה, או את הסיכון המינימלי עבור תשואה נתונה.

פיזור השקעות בין נכסים שונים מוריד את הסיכון על ידי קיזוז תנודות של נכס אחד בתנודות של נכס אחר. המידה שבה נכסים אלה מתניידים יחד נקראת שונות משותפת (covariance). ככל שהשונות המשותפת נמוכה יותר, הפיזור מועיל יותר. התשואות ההיסטוריות נתפסות כמשתנה מקרי; התוחלת היא ממוצע התשואה וסטיית התקן היא מדד הסיכון.

התאוריה המודרנית של תיקי השקעות (MPT) נכתבה על ידי הארי מרקוביץ'. היא עוזרת לבחור כיצד לחלק כסף בין נכסים.

המטרה היא לקבל כמה שיותר תשואה (תשואה = כמה כסף מרוויחים) עם סיכון סביר (סיכון = כמה התשואה יכולה להשתנות). אפשר גם להפחית את הסיכון כדי לקבל תשואה מסוימת.

חלק מהנחות התאוריה הותקפו על ידי חוקרים אחרים, כמו כלכלה התנהגותית.

תיק "יעיל" נותן את התשואה הכי טובה עבור רמת סיכון נתונה. פיזור השקעות בין נכסים מפחית סיכון. זה קורה כי עליות ונפילות של נכסים שונים יכולות לקזז אחת את השנייה.

התשואות בעבר נחשבות למשתנה מקרי. הממוצע מייצג את התוחלת. סטיית התקן היא דרך למדוד כמה התשואות משתנות.